盈利不是终点，蔚来的质量与规模博弈仍在继续

📋总体概括

蔚来9月1日晚发布2026年二季度财报，经营利润2.06亿元，实现连续三个季度盈利，整车毛利率达18.5%，同比提升8.2个百分点。这一成绩放在一年前几乎无人敢想，标志着蔚来从长期亏损转向经营性盈利。然而资本市场反应冷淡，财报发布后蔚来港股、美股连续两日下跌，盘中一度触及52周新低，盈利兑现与股价走势明显背离。文章认为，盈利并非蔚来的终点，其质量与规模之间的博弈仍在继续，李斌随后三天内的相关表态也成为关注焦点。