从被AI颠覆到成为AI收费站，SNOW的两份财报如何带飞软件业

📋总体概括

过去一年，软件板块被「AI吞噬软件」的悲观情绪笼罩，IGV指数大幅回调，投资者担忧AI Agent和大模型直接替代现有软件应用。数据仓巨头Snowflake曾是典型受害者，股价从高点近乎腰斩，市场充斥其被大模型边缘化的看空声音。但转折出现：Snowflake最新财报表现带飞软件业，市场认知从「被AI颠覆」转向「成为AI收费站」——只要企业数据还在软件巨头平台上，每次AI调用和数据分析都要向这些基础设施支付「过路费」，软件公司的商业模式逻辑被重新定价。