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中期选举风险被低估？美银推演三种情境：极端情境下美股或跌10%！
📋总体概括
美国银行策略师哈特内特警告，市场严重低估了美国中期选举中「民主党横扫两院」这一尾部风险。他认为2020年代民粹主义盛行使两党都倾向扩大支出，财政过度与强劲名义GDP支撑「除债券外皆可」的配置逻辑。美银8月基金经理调查显示47%受访者预计分裂国会，仅23%预计民主党横扫，但Polymarket已将该概率推高至50%，且特朗普支持率35%-40%低于历史同期均值。极端情境下美股或下跌10%。
⚡关键信息
- ▸美银哈特内特将民主党横扫定性为当前市场最大尾部风险之一，而投资者几乎未作任何定价
- ▸美银8月基金经理调查：47%受访者预计共和党控参议院、民主党控众议院，仅23%预计民主党横扫两院
- ▸Polymarket预测民主党横扫概率达50%，与调查中投资者主流预期形成明显反差
- ▸特朗普支持率约35%-40%，低于中期选举前两个月历任总统平均水平
- ▸哈特内特认为民粹主义十年背景下财政过度扩张延续，维持「除债券外其他皆可」的配置判断
🔥犀利点评
哈特内特的点很尖锐：市场嘴上喊着政治风险，定价里却只给了分裂国会一个剧本。但也要泼盆冷水——博彩市场50%的概率本身波动剧烈，未必比基金经理调查更靠谱。真正值得警惕的不是选举结果本身，而是无论谁赢，财政水龙头都关不上，这才是美银「除债券外皆可」的底层逻辑。民主党横扫若真兑现，增税与监管才是压估值的那根稻草，10%跌幅听着吓人，对高估值美股来说不过是把水分挤掉一层。
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