2026国谈价格博弈全面前移，创新药估值迎来新变量

📋总体概括

2026年国家医保谈判于9月5日在北京全国人大会议中心启动，比往年提前约一个月，博弈节奏明显前移。首日谈判覆盖中药、精神类、心血管、代谢类等多个领域，跨国药企、本土创新药企与中药企业轮番参与。次日进入创新药重头戏，去年率先纳入商保目录的两款CAR-T产品——药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液与合源生物的纳基奥仑赛注射液成为关注焦点。谈判提前叠加商保目录联动，正在改变创新药的定价预期与估值逻辑，成为医药市场新的关键变量。