绿洲还是蜃景——全球市场可能在错判面前失措

📋总体概括

本文剖析国际机构投资者在中东地缘冲突上的系统性误判：一个多月前市场普遍押注冲突将促成霍尔木兹协议，遵循「地缘政治终会均值回归」的旧信条，超配股票、高收益债并加仓欧日出口周期。但协议未至，局势反而恶化——伊朗将重开海峡与赔偿、解除制裁捆绑，曼德海峡袭击致人死亡，美国击沉伊朗油轮，霍尔木兹通行船只从战前约130艘锐减至10艘上下。文章警示：全球市场可能正把蜃景当绿洲，判别方法不在预测而在观察比例变化。