产业观察🔥9.0
《杖剑传说》16个月流水破48亿元，卢竑岩：我们不赛马，只养马群
📋总体概括
吉比特发布2026年Q3财报：单季营收17.70亿元同比下降10.07%，归母净利润4.93亿元同比下降13.34%，但前三季度累计营收54.96亿元同比增长22.53%。营收下滑主因《问道手游》《杖剑传说》多版本及《问剑长生》环比走低，欧美版进入完整运营周期部分对冲。业绩会上卢竑岩透露《杖剑传说》16个月流水破48亿元，并强调不搞赛马制、只养马群的研发理念，还回应了AI应用与出海节奏。
⚡关键信息
- ▸吉比特Q3营收17.70亿元同比下降10.07%，归母净利润4.93亿元同比下降13.34%。
- ▸前三季度累计营收54.96亿元同比增长22.53%，归母净利润15.85亿元保持增长。
- ▸《杖剑传说》上线16个月流水突破48亿元，欧美版Q3进入完整运营周期环比大增。
- ▸Q3环比下滑归因于《问道手游》、杖剑多版本及《问剑长生》收入回落与投资收益减少。
- ▸卢竑岩明确研发组织不赛马、只养马群，并回应AI应用与出海节奏等议题。
🔥犀利点评
单季双降加上《杖剑传说》流水从巅峰回落，吉比特的成长曲线正在进入换挡期，48亿/16个月的成绩单足够亮眼，但也暴露出对单一爆款的生命周期依赖。『不赛马只养马群』听着克制优雅，本质是放弃堆人力赌爆款的资源密集打法，这对一家中小体量上市公司是理性的，但马群能不能持续出下一匹千里马，才是估值能否撑住的关键。欧美版对冲下滑只是续命，不是答案。
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