科技赛道短期机会不大，资金压力仍是最大阻碍

<figure><img src="https://img.huxiucdn.com/article/content/2026/08/26/183217792174.png?imageView2/1/w/1440/h/810/|imageMogr2/strip/interlace/1/quality/85/format/png" /></figure>当前科技赛道（尤其是人工智能）整体向上突破的条件尚不具备<p>本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：</p><p>1.科技赛道短期机会不大，资金压力是最大阻碍；</p><p>2.政策竞争加速，如何看稳定币赛道？</p><p>如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。</p><p>新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。</p><p>1.科技赛道短期机会不大，资金压力是最大阻碍</p><p>今天A股三大指数虽全部小幅收涨，但市场气氛并不活跃。科技赛道目前有多股力量互相博弈，零星利好不足以形成明确拐点，许多悬而未决的利空依然在压制该板块。具体来看过去24小时的消息面。</p><p>首先看零星利好。美国政策组合拳落地后，金融市场终于喘了口气，最明显的是30年期美债利率降至5.2%以下，向全球传递了稳定信号。随后大类资产回暖，美债回弹，美股企稳，今晨亚洲市场开盘也感受到了暖意。除美国政策外，美伊谈判也出现明显缓和迹象，这是金融之外提供稳定的重要变化。美媒透露，双方停战协议可能于近两天发布，这将直接导致油价下跌，缓解通胀压力，为美国后续政策组合拳提供良好环境。此外，美联储主席即将参加全球央行年会，其发言大概率释放偏暖信号，继续打配合。</p><p>综合来看，美国仓促推出的稳定金融市场组合拳，目前踉踉跄跄地将市场短期稳住了。但我们不能指望这套拳法能让市场彻底阴转晴、掉头向上，这仍是一种奢望。</p><p>原因在于，此前引领市场的人工智能科技赛道至今未拿出新故事，仍在讲老故事。随着市场预期和口味被吊高，老故事讲起来愈发费劲。大家正拿着放大镜找瑕疵并放大其影响。近期此类事件此起彼伏，主要集中在AI龙头公司资金是否紧张、未来能否继续大额资本开支上。今天又出现类似新闻：美国投行摩根士丹利开始提示英伟达的风险，认为其过去为上下游伙伴提供过多资金担保，资产负债表中隐藏了难以捕捉的风险。在行业大繁荣时，大家认为这些风险能被英伟达的订单对冲；但当行业开始怀疑其未来增速能否维持狂飙突进时，所有问题便浮出水面，再次给市场敲响警钟。假设某天英伟达担保的公司估值或股价大跌，或营收利润不及预期，英伟达必受深度串联，引发行业连锁反应。这并非虚构风险，而是实实在在存在的。</p><p>另一条新闻也暴露了AI龙头公司资金紧张的窘境：大模型公司OpenAI被曝急需输血。其股东软银正紧急发债100亿至200亿美元，募资主要投向OpenAI。OpenAI原计划2026年上市，但若业务无法迅速达标、估值不及预期，上市进度就会推迟。推迟期间需不断为其输血。未来是否有可能该公司一直不达标、无法顺利上市或估值被大幅砍价，从而把硅谷一众大佬拖下水？这确实存在一定概率。因此，当前AI大赛道前景虽广阔激动人心，却不得不面对资金棘手的现实。此前杠杆上得太猛，若在青黄不接阶段出现爆雷或震荡，完全有可能。整个行业正万众期待短期内出现爆品级产品、现象级应用或重要技术迭代，用硬消息对冲质疑。但这种产品至今未出现，且无法完全按时按点预期。</p><p>2.政策竞争加速，如何看稳定币赛道？</p><p>对整个赛道而言，需保持定力，不能盲目乐观地认为短期能触底反弹、打开新空间。在美国政策组合拳保驾护航下能够稳住，已是好消息。当然，赛道中一些垂直细分领域因存在急需解决的卡点，可能跑出来。近两天稳定币赛道就展现出这种潜质。作为未来AI下游应用（不同Agent间互相调用、结算）的刚需工具，目前多国已在该方向形成政策性竞争，试图卡位关键环节。包括新加坡、中国、美国、日本等，近两天均传出监管松动态度，形成竞争态势。在竞争下，若有国家出台大招，极易吸引资金关注。因此，在科技方向上，稳定币赛道可能有龙头蠢蠢欲动，风险承受能力较高的小伙伴可以关注。</p><p>以上是科技赛道情况。总体而言，行业承压，亮点不多。在此背景下，市场资金必然在其他方向寻找出路。这一趋势从8月初至今非常明显。8月初创新药赛道形成共识，产生接力棒效应。近两天资金也在其他方向尝试。今天大金融板块表现给力，尤其是券商。我们之前聊过，券商虽无亮眼概念和科技属性，但有无法否认的巨大优势：很赚钱，即“闷声发财”。近期部分券商公布上半年业绩，依然令人瞩目。龙头公司净利润增速普遍在50%至100%的高区间。当市场有科技概念可讲时，券商缺乏吸引力；但当科技赛道偃旗息鼓时，券商的高盈利又成了香饽饽。在近期高弹性赛道跑不出来的情况下，这类稳健赚钱的赛道极具吸引力，值得关注。</p><p>此外，前期聊过的电网设备赛道下半年仍有政策顺风。国内固定资产投资在该方向形成合力，同样值得关注。</p><p>还有香港市场的科技赛道。前两天被一家龙头公司财报带崩，尤其是阿里巴巴宣布大规模配股后，市场大幅下挫。但我们当时将其拆解为一次性负面消息。今天大家看到，连续两天该板块已在向上恢复。相比国际同类竞争对手，港股互联网龙头公司的财务安全度更高。因为中国公司在发展时缺乏大额融资条件，导致其“一分钱掰成三瓣花”，花钱少、效率高。如今不仅财务健康度更好，整体估值也相对偏低，反倒成为优势。香港市场这些方向仍值得关注。</p><p>总结为两句话：当前科技赛道（尤其是人工智能）整体向上突破的条件尚不具备，在美国政策组合拳下稳住已是较好的短期结果。资金更多会在其他方向寻找机会，特别是基本面良好、持续盈利、数据优秀的方向（如电网设备、创新药、大金融板块及香港科技市场），尤其值得注意。</p><p>以上是今天的全部内容，更多分析咱们明天继续，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）</p>