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“GPU四小龙”齐聚科创板，最后登陆的燧原成色如何？
📋总体概括
2026年9月11日，燧原科技登陆科创板，成为GPU「四小龙」中最后一家上市的公司。首日以410元开盘、397元收盘，较发行价142.18元涨至2到3倍，被称「大肉签」，每签收益约12.8万元。但首日高光背后，燧原仍面临大客户依赖、训练芯片短板以及三代产品并行研发的压力，其盈利能力和成色仍是市场关注焦点。至此，国产GPU头部创业公司全部完成科创板上市，板块竞争进入比拼硬实力的下半场。
⚡关键信息
- ▸燧原科技2026年9月11日登陆科创板，是GPU「四小龙」中最后一家上市的公司
- ▸首日以410元开盘、397元收盘，为发行价142.18元的2到3倍
- ▸按收盘价计算，中签者每签收益约12.8万元，被市场称为「大肉签」
- ▸燧原面临大客户依赖、训练芯片短板、三代产品并行三重经营压力
- ▸GPU「四小龙」齐聚科创板，国产GPU竞争进入验证商业化能力的阶段
🔥犀利点评
首日暴涨近两倍，市场买的不是燧原的现在，而是国产算力替代的信仰。问题在于信仰撑不起估值太久——大客户依赖意味着议价权不在自己手里，训练芯片短板意味着它可能被锁死在推理这一环，而三代产品并行更是烧钱的无底洞。四小龙全部上市，等于是集体把底牌摊给二级市场检验，接下来没有人能用「国产替代」四个字讲故事了，营收结构、毛利、复购率才是真正的考卷。
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