燧原的命，攥在腾讯手里

📋总体概括

9月11日，国产云端AI芯片公司燧原科技登陆科创板，发行价142.18元/股，发行市值约612亿元，募资约61.19亿元，成为国产GPU四小龙中最后一家IPO的企业。与其他三家客户结构相对分散不同，燧原是四家中与单一客户绑定最深的一家，2025年83.79%的营收来自腾讯。IPO前腾讯已通过腾讯科技及一致行动人持有燧原20.2580%股份，仅次于创始人团队赵立东、张亚林合计控制的28.1357%，本次IPO腾讯又继续参与。燧原的命运与腾讯深度捆绑，也折射出国产AI芯片竞争已从份额之争转向算力供应链确定性之争。