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长鑫利润率反超三星SK海力士：存储芯片企业全球最高
📋总体概括
据《日经亚洲》引用FactSet数据，2026年第二季度长鑫存储息税前利润率达82%，超过SK海力士的76%和三星半导体业务的70%，成为全球盈利水平最高的存储芯片厂商，同期营收同比大涨约10倍。核心原因是AI拉动DRAM超级周期，韩系厂商将产能转向HBM导致传统DRAM供给收缩、价格上涨，而长鑫产品几乎全为传统大宗DRAM，恰好吃到涨价红利。其2026年上半年营收1503.1亿元、归母净利润776.05亿元、毛利率84.84%，从2023年的深度亏损彻底扭亏，证明国产存储具备商业化盈利能力。
⚡关键信息
- ▸2026年Q2长鑫息税前利润率82%，超越SK海力士76%、三星半导体70%，登顶全球存储芯片盈利首位
- ▸长鑫当期营收同比大涨约10倍，在六大存储大厂中增速遥遥领先
- ▸2026上半年长鑫营收1503.1亿元、归母净利润776.05亿元、毛利率84.84%，而2023年毛利率还是深度负值
- ▸盈利爆发主因：三星、SK海力士、美光将产能转向HBM，传统DDR/LPDDR供给收缩推高DRAM价格，长鑫全靠传统大宗DRAM受益
- ▸长鑫仍是全球第四大DRAM厂商，缺乏HBM高毛利产品，晶圆产能与营收体量远小于韩国双巨头，且公司自己提示DRAM行情不具永久性
🔥犀利点评
别被82%的利润率冲昏头，这是周期送的钱，不是技术的胜利。长鑫吃的是韩系巨头弃守HBM后留下的传统DRAM空档，属于站在风口上的结构性红利，一旦周期反转，这种纯大宗DRAM的产品结构会最先挨打。真正的分水岭是HBM——研发壁垒和客户绑定才是存储业长期的护城河，长鑫在这块还是空白。从深度亏损到全球利润率第一确实证明了国产存储能赚钱，但能不能穿越周期活下去，才是含金量的试金石。
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