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上市公司的话市场一般要定价3次

虎嗅·2026/9/9 16:09:24🔗 原文

📋总体概括

华泰证券8月31日召开半年报发布会,上半年净利润116亿元,同比增长五成多,创上市以来最佳半年业绩。然而股东第一个问题却直指痛点:股价长期破净怎么办。破净即股价低于每股净资产,意味着市场定价低于公司账面家底。文章借此引出观点:上市公司在市场中的定价往往要经历多次校准,业绩好不等于估值被认可,中报季里业绩与股价的背离现象值得投资者深思。

关键信息

  • 华泰证券上半年净利润达116亿元,同比增长五成多,创上市以来最好半年报
  • 发布会上股东第一个问题直指股价长期破净,业绩表现与市场定价严重背离
  • 破净指股价跌破每股净资产,市场给公司的定价低于其账面家底
  • 文章提出上市公司在市场一般要被定价3次的观点,强调估值校准的长期性

🔥犀利点评

赚116亿还被股东当面质问股价破净,这画面本身就是A股的黑色幽默:业绩是管理层的答卷,估值却是市场用脚投票的结果。券商股长期破净不新鲜,本质是市场不信任其盈利的可持续性——牛市里赚的钱,熊市里得还回去。管理层与其在发布会上解释破净,不如想想怎么把周期性利润变成可持续的赚钱能力。

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