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8月CPI、PPI同比涨幅扩大、环比由降转涨 由何拉动？
📋总体概括
国家统计局9月9日公布8月物价数据：CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，环比结束连续三月下降转为上涨0.4%；PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比由降转升、上涨0.4%。主要拉动来自国际市场定价的能源、有色金属价格上涨，芯片涨价也持续支撑消费电子产品价格。剔除食品和能源的核心CPI同比仅升至1%，环比涨幅反而收窄至0.1%，显示内需端价格动能依然偏弱，本轮回升更多是输入性因素而非需求修复。
⚡关键信息
- ▸8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比结束三连降转为上涨0.4%。
- ▸PPI同比上涨3.8%，较前值扩大0.3个百分点，环比上涨0.4%，较上月高1.1个百分点。
- ▸国际市场能源、有色金属价格上涨是环比转涨的主要拉动因素。
- ▸芯片价格上涨持续支撑消费电子产品价格。
- ▸核心CPI同比仅升至1%，环比涨幅收窄至0.1%，内生价格动能仍然偏弱。
🔥犀利点评
表面看CPI、PPI双双回暖，但拆开结构一目了然：涨的是国际定价的能源和有色，是输入性的，不是自家需求回来了。核心CPI同比才1%，环比还在收窄，说明居民消费和内需的真实温度没变。这种靠外部商品价格撑起来的通胀回升，成色有限，政策上仍不能把「再通胀」当真，稳需求依旧是主战场。
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