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均价40.6万元 全面超越BBA！李斌：用户越来越认可蔚来品牌
📋总体概括
李斌在9月3日媒体沟通会上披露，蔚来二季度平均成交价达40.6万元，7月升至43.46万元，宣称全面超越BBA，比奥迪高约18万元。财报显示2026年上半年交付19.11万辆、营收576.7亿元、毛利率18.7%，二季度连续第三个季度经营利润为正，但系Non-GAAP口径。行业上半年乘用车零售下降20.2%、利润率仅1.5%，蔚来逆势增长，同时面临AI算力抢料导致的成本上涨，单车成本较去年底增加1.4万元。
⚡关键信息
- ▸蔚来二季度平均成交价40.6万元，7月达43.46万元，比奥迪高约18万元，宣称全面超越BBA
- ▸2026年上半年交付19.11万辆，同比增长67.4%；营收576.7亿元，增长85.8%；毛利率18.7%，提升约10个百分点
- ▸二季度经营利润2.07亿元，连续三季度盈利，但为剔除股权激励的Non-GAAP口径，利润含金量存疑
- ▸行业上半年乘用车零售同比下降20.2%，整车利润率仅约1.5%，蔚来销量、营收、毛利率三维度逆势增长
- ▸受AI数据中心争夺内存等资源影响，二季度单车成本较去年底上涨1.4万元，李斌称之为规模不经济
🔥犀利点评
拿成交价踩BBA是营销话术的经典操作——均价高不等于品牌力强，蔚来靠换电体系和高端定价撑起来的均价，和奔驰百年品牌溢价根本不是一回事。真正值得看的是毛利率18.7%和连续三季经营利润转正，这在全行业利润率1.5%的寒冬里确实是硬数据。但Non-GAAP口径赚钱、GAAP口径存疑的老把戏，李斌的解释逻辑自洽却回避不了本质：主业还没真正自我造血。加上AI抢料推高成本，蔚来的高端溢价能否持续消化成本上涨，才是下半场真考题。
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