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海外研选 | 高盛：波斯湾实际原油出口远高于公开数据 油价上行空间受限
📋总体概括
高盛最新原油追踪报告指出，布伦特油价升至95美元/桶之际，市场正在计入中东冲突升级的情景，但公开数据严重低估了波斯湾实际原油出口。由于越来越多油轮关闭AIS信号进行「暗航」，可见数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，而高盛两种估算方法得出实际出口约1530万至1590万桶/日，与可见数据相差约500万桶/日，相当于战前水平的三分之二。高盛认为，只要中东石油基础设施未遭大规模破坏，油价继续大幅上涨的空间受限。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油升至95美元/桶，过去10天波斯湾及红海附近至少发生6起经确认的油轮袭击
- ▸高盛认为油市和航运市场正越来越多地计入「中东短期难以达成协议」的情景
- ▸越来越多油轮在敏感水域关闭AIS信号进行暗航，导致公开数据低估实际出口量
- ▸公开数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，高盛估算实际出口约1530万至1590万桶/日，差距约500万桶/日
- ▸高盛判断实际出口约为战前水平的三分之二，只要基础设施未遭大规模破坏，油价上行空间受限
🔥犀利点评
高盛这份报告点破了一个市场情绪陷阱：大家盯着被油轮袭击和暗航扭曲的可见数据恐慌性计价，而真实的桶还在流出。500万桶/日的统计缺口不是小事，它意味着当前95美元的油价里掺了不少「数据幻觉」的溢价。但反过来想，市场为地缘风险付保险费本就天经地义——一旦伊朗基础设施真被打残，暗航也救不了供应，届时跌下去的风险溢价会以更猛的方式弹回来。别忘了高盛也只是估算，暗航数据的水分同样无人验证。
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