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韩束母公司利润跌77.4%，不只是“去达播化”的锅
📋总体概括
上美股份2025年上半年业绩大幅下滑：总营收同比降8.6%至37.565亿元，净利润暴跌77.4%仅剩1.257亿元。核心症结在于其营收结构极度单一——集团高度依赖主品牌韩束，韩束又高度依赖抖音渠道，且长期重心放在达播。今年618韩束跌落抖音个护榜单TOP1，暴露出渠道红红利消退后的增长疲态，去达播化转型阵痛叠加单一渠道风险集中释放，是利润近乎腰斩再腰斩的主因。
⚡关键信息
- ▸上美上半年营收37.565亿元，同比下滑8.6%，净利润1.257亿元，同比暴跌77.4%
- ▸618期间韩束跌落抖音个护榜单TOP1，主品牌增长显露疲态
- ▸集团营收高度依赖韩束，韩束高度依赖抖音，渠道结构极度单一
- ▸韩束在抖音长期以达播为核心打法，渠道模式转型带来阵痛
🔥犀利点评
利润跌77.4%不是什么渠道调整的短期阵痛，而是商业模式先天缺陷的总爆发。上美把鸡蛋全塞进抖音一个篮子，又在篮子里只押达播一种打法，本质是用渠道流量租来的增长——流量红利在，利润是抖音的分成款；红利一退，第一排倒下的必然是它。去达播化自救没错，但若品牌力补不上渠道力的窟窿，转型只会更痛。
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