中国乳业上游圈地运动接近尾声，但蒙牛们的渠道巷战才刚刚开启

📋总体概括

蒙牛发布2026年上半年财报：营收447.95亿元，同比增长7.77%；归母净利润23.71亿元，同比增长15.94%；经营利润36.8亿元。账面成绩稳中有升，但分析认为中国乳业上游的跑马圈地已近尾声，行业竞争重心正从奶源、产能的规模扩张转向渠道端争夺。历史上并购扩张积累的风险尚未完全释放，而渠道变革对传统品牌的冲击正在显现，蒙牛们的渠道巷战才刚刚开始，这将是决定下一阶段胜负的关键变量。