数万亿预售资金推迟到账 房企开发资金链条如何重构？

2026年前七个月，定金及预收款、个人按揭贷款占房企到位资金44.6%。新规将更多购房资金推迟至开发销售周期后端，同时拉长开发贷期限、允许土地价款分期，并拓宽股权再融资和机构资金参与渠道

　　【财新网】商品住房销售制度调整后，房企需要重新计算项目从拿地到竣工对应的整个资金安排。

　　过去，房地产开发形成了一套相对成熟的资金接力机制：房企先投入自有资金拿地，再以开发贷款等资金接续建设，项目达到预售条件后，定金、首付款和个人按揭贷款陆续进入，销售回款再逐步置换此前投入的资本金和有息负债。

　　新规正在改变这套资金前后衔接的节奏。8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合发布《关于完善商品住房销售制度的通知》。这份通知提出，商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶；国家金融监督管理总局、中国人民银行同日发布的《个人住房贷款管理办法（试行）》则明确提出，购买预售商品住房的，个人住房贷款应严格在项目竣工备案后发放。