薛定谔的枧下窝：谁在重新定义中国锂供给的边界？

从2025年8月停产，到今年6月复产预期升温、设备进场、安全生产许可落地，再到7月环评重启、8月拟受理后又突然撤销，枧下窝过去一年几乎反复经历了“即将复产—尚未复产”的循环。之所以一座矿能持续牵动碳酸锂期货和锂电板块，并不只是因为其曾对应年产10万吨以上碳酸锂当量，更因为它正在成为市场观察江西锂云母供给弹性的核心样本。“薛定谔”的不是一座矿，而是中国锂供给的边界究竟在哪里。

一、发生了什么？——枧下窝为何总在“复产边缘”

1、从“停产”到“复产”，始终差最后几步：

枧下窝的故事始于2025年8月。原采矿许可证到期后，宁德时代确认宜春项目暂停开采并办理相关延续手续。对于普通矿山而言，这或许只是一次许可证衔接，但后续进展很快证明，枧下窝面对的并不是简单的“到期换证”，而是一整套资源属性、开发方式和审批框架的重新确认。

进入2026年，复产预期数次升温。6月下旬，矿区出现工人培训、设备和矿卡进场等迹象；6月29日安全生产许可证获批，7月公开信息又显示，项目矿种已经由“陶瓷土（含锂）”调整为“锂矿、陶瓷、铷、铯”，许可规模为3000万吨/年。彼时市场一度将这些信号理解为复产已经进入倒计时，甚至把矿区人员和设备的重新活跃视为供给即将回归的直接证据。

但到了7月底，新的环评征求意见稿才重新出现。8月17日，宜春市生态环境部门发布拟受理公示，一些机构当时判断，即使按照最乐观情形，项目仍需要经历拟批准和审批公示等环节，最早复产时间也要落在9月中旬附近。8月26日，已经推进中的拟受理公示又被撤销，官方表示待核准符合要求后重新公示。由此，一座矿便长期处于一种微妙状态：设备已经进场，部分许可已经取得，复产准备高度实质化，但真正形成稳定产量的最后闭环始终没有完成。

2、市场为什么一次次“抢跑”？

这种反复背后，很大程度上源于资本市场对枧下窝极高的敏感度。2025年8月停产消息确认后，碳酸锂期货曾出现全线涨停；今年6月，当旧用地预审与选址意见书被注销时，市场迅速交易“复产延迟”，随后新的用地预审文件重新取得，盘面又迅速反向交易“供给回归”。

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